大唐资本四年亏200亿！昔日彩电巨头要主动退市……

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　　來源：IPO日报

　　昔日彩电巨头康佳集团，面临退市风险之际，竟然选择主动退市……

　　8月27日晚间，*ST康佳A（000016）发布公告称，鉴于公司2025年度经审计期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示，依据《深交所股票上市规则》相关条款规定，若公司2026年度经审计期末净资产持续为负值，公司股票将被深交所终止上市。

　　公告称，为保护中小股东利益，根据《深交所股票上市规则》等相关法律、法规及规范性文件的规定，经公司董事会审议通过后，公司拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并在股票终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。

　　在异议股东及其他股东保护机制方面，公告称，为充分保护投资者的利益，公司将设置异议股东及其他股东保护机制。A股现金选择权的行权价格为2.48元/股，B股现金选择权的行权价格为0.73港元/股。

　　张力制图

　　四年亏200亿

　　4月30日，由于2025年度经审计期末净资产为负值，公司被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称从“深康佳A”变成“*ST康佳A”。

　　公开资料显示，康佳集团成立于1980年，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。公司起步于收录机的生产，1984年建成第一条彩电整机生产线。1992年，康佳以“彩电第一股”的身份登陆深交所。鼎盛时期，康佳电视年销量曾突破千万台，市场占有率第一，占据“彩电一哥”位置。

　　然而近年来，随着彩电行业技术迭代加速与市场竞争格局深刻变迁，公司逐渐丧失竞争优势，彩电业务亦随之逐年萎缩。

　　公司收入自2019年的551.19亿元达到历史巅峰后，便开始持续下滑，2023年跌破200亿元规模至178.49亿元，2024年继续大幅下滑至111.15亿元，至2025年已萎缩至百亿以下。净利润表现方面，2022年—2025年分别亏损14.70亿元、21.64亿元、32.96亿元、125.82亿元，亏损额持续扩大，四年累计亏损约200亿元。

　　面对困局，康佳集团控股权发生变更。2025年，公司控制权移交到中国华润旗下，华润集团也启动了一系列“输血”措施，但目前来看仍收效甚微。

　　2026年上半年业绩报告显示，报告期内，公司营业收入38.52亿元，同比下降26.60%；归母净亏损1.73亿元，上年同期亏损3.83亿元。针对亏损的原因，康佳表示，2026年上半年，公司消费电子业务上游供应链持续波动，产品成本持续走高，产品结构调整及价格策略调整未能有效对冲成本上涨压力，业务毛利空间受到进一步挤压，虽然期间费用持续优化，但毛利获取未有效覆盖期间费用，经营利润仍处亏损状态。同时，公司半导体业务仍处于产业化初期，虽部分产品实现产业化销售，仍未实现规模化及效益化产出，半导体业务整体经营处于亏损状态。

　　主动退市公司增加

　　据IPO日报不完成统计，2026年至今，已有21家上市公司完成退市，其中四家公司为触及重大违法强制退市、一家公司为主动申请退市、三家公司为触及市值退市、13家公司为触及财务类强制退市。而因股价连续20个交易日低于1元而触发退市的情形暂未出现，这与前些年的情形明显不同。

　　从所在板块来看，10家来自上交所，9家来自深交所，2家为北交所。

　　近两年，主动退市的公司数量明显有所增长。

　　今年年初，物流公司德邦股份（603056.SH）主动退市，核心原因之一与京东物流收购时所作出的同业竞争承诺有关。2022年9月6日，京东卓风承诺，自前次要约收购完成之日起五年内，将采取可行方式解决京东物流与德邦股份之间的同业竞争问题。

　　2025年全年，4家公司完成主动退市，包括一家被吸收合并的公司，分别是玉龙股份、中航产融、海通证券、天茂集团。

　　在申请主动退市前，天茂集团已经多次发布了可能被终止上市的风险提示公告，且业绩已连续4年下降，并在近两年连续亏损。而玉龙股份、中航产融均有不同程度的业绩下滑。